1 一文读懂城投数据资产入表

随着我国经济的不断发展，数字资源的价值逐渐提升，将数据资产评估并计入资产的必要性也逐渐增强。今年以来，已有多家城投平台公告称实现了数据资产入表。那么，什么是数据资产入表，已经实现数据资产入表的城投平台有哪些特征，数据资产入表能为城投平台带来哪些影响，本文主要聚焦于此。

1.1 数据资产入表的定义和操作方式

数字资产入表是企业在财务报表中将数据资源计入资产负债表的过程。2022年12月，国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”），为系统建立数据流通全流程合规与监管规则体系提供了充分的指导意见。建立数据资产核算和入表机制可以显化数据资源价值，及时反映企业经济发展态势，这与二十条中“数据产权、流通交易、收益分配、安全治理是数据经济基础制度建设的重点”不谋而合。在这一背景下，数据资产化及其重要环节数据资产入表已为大势所趋。

为进一步推动和规范企业数据资源治理模式及会计处理准则，财政部会计司围绕数据资产入表规定、相关资源交易会计处理，于2023年8月21日正式发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称“暂行规定”），规范了企业数据资源相关会计处理，同时强化了相关会计信息披露，亟待企业依照暂行规定，在建立健全数据资产管理体系、加快完善相关会计处理准备支持工作等方面加大力度。

上海数据交易所出具的《数据资产入表及估值实践与操作指南》（以下简称“操作指南”），数据资产入表路径可以划分为数据资产确认、数据资产评估、数据资产计量和披露等三个环节。我们对这三个环节梳理如下。

（1）数据资产确认

《暂行规定》并未对“数据资源”的定义进行明确，而是根据数据资源是否符合《企业会计准则——基本准则》（以下简称“《会计基本准则》”）中资产的确认条件将其区分为符合资产确认条件的“入表”的数据资源和不满足资产确认条件的“不入表”的数据资源。可入表的数据资源应满足两个条件。第一是，该资源应属于企业合法拥有或控制且预期会给企业带来经济利益的数据资源。第二是，该资源应符合会计准则资产确认条件。

在此基础上，《会计处理暂行规定》将“入表”的数据资源进一步区分为“企业内部使用的数据资源”和“企业对外交易的数据资源”两类，并分别规定了两类数据资源适用的会计处理准则。对于企业内部使用的数据资源，企业应当按照《企业会计准则第6号——无形资产》及应用指南（以下简称“《无形资产准则》”）进行相关会计处理，而对于企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源，企业则应当按照《企业会计准则第1号——存货》及应用指南（以下简称“《存货准则》”）进行相关会计处理。

（2）数据资产评估

根据2023年9月8日中国资产评估协会推出的《数据资产评估指导意见》，数据资产评估主要有收益法、成本法和市场法三种评估方式。我们将三种评估方式总结如下。

（3）数据资产计量和披露

数据资产入表是持续性行为，需要进行持续规范的后续计量与披露。数据资产的信息披露是数据资产评估合理性的有效保障，《暂行规定》明确了数据资产入表的法定披露和企业自愿披露内容，其中法定披露内容包括数据资源评估结果，评估依据的信息来源，评估结论成立的假设前提和限制条件，评估方法的选择，各重要参数的来源、分析、比较与测算过程等信息的成本与价值，企业资源披露内容包括数据资源的应用场景或业务模式、对企业创造价值的影响方式等。

我们将数据资产入表实际实践中可能涉及的法律条款、执行准则汇总如下。

1.2 数据资产进入城投资产负债表有哪些特征

根据公开资料不完全统计，今年以来，全国已有至少77家企业完成了数据资产入表和数据资产质押融资工作。其中包括城投平台19家，非城投国有企业25家，民营企业33家，三类企业分别占比26%、30%和44%。

实现数据资产入表的城投平台以省级和地市级为主，行政级别中枢较高。具体来看，19家城投平台中，省级平台、地市级平台、国家新区平台和区县级平台分别为3家、11家、1家和4家，占比分别为16%、58%、5%和21%。地市级及省级平台数量占比达到74%，说明现阶段数据资产入表工作优先在较高层级的城投平台进行试点。

数据资产入表城投平台基本拥有AA+或更高主体评级。19家城投平台中，AAA、AA+和AA主体分别为9家、9家和1家，AA主体占比仅5%。这同样说明现阶段数据资产入表主要集中在优质城投平台。

数据资产入表城投主要集中在江苏、山东。从区域分布来看，19家数据资产入表城投平台分布在全国11个省级行政区。江苏、山东的平台数量最多，分别达到5家、4家。此外，四川有2家平台实现数据资产入表，广东、北京、福建、天津、广西、浙江、河南和湖北等地区各有1家平台。

城投入表的数据资产以交通类和市政类为主，符合城投平台基本业务属性。我们按照数据资产情况，将城投平台入表的数据资产分成了交通类、市政类、企业经营类、物流类和金融类等五个类别。据统计，19家城投平台共入账21项数据资产，其中，交通类资产入账最多，达到9项，典型项目如城市路网车流量数据、停车场数据资源等。市政类资产入账6项，典型项目如供热管网数据集、社会治理和惠民服务数据集等。企业经营类、物流类和金融类数据分别入账3项、2项和1项。整体来看，城投平台主要业务集中在城市基础设施投融资、市政基础设施运营等方面，与本次入账资产的项目类型相对匹配。

我们将已完成数据资产入表的19家城投平台基本情况汇总展示如下：

1.3 数据资产入表能为城投平台带来哪些影响

我们认为，城投平台入表数据资产的主要意义有三点。第一是，通过数据资产入表，城投平台可以提高经营效率，并进一步推进市场化转型。从统计到的城投数据资产入表案例来看，目前城投平台入表的数据资源多数来源于交通运输业、市政服务业经营大数据，也有一部分来自企业和数据平台运营产生的数据。此类数据具备较强的市场化属性，城投平台可以将这些数据资源用于优化提升已有业务或是拓展新的业务，在市场化转型方面更进一步。例如，拥有城市交通运输经营业务的城投平台可以通过分析城市公共交通大数据，优化市政交通工具调配，提升运输效率并提高营收水平。运营城市公共服务设施的城投平台也可以通过相关数据资源精准定位居民对不同类型服务的使用需求，实现针对性优化来提升经营效率。

第二是，城投平台可以通过数据资产入表来优化企业资产负债结构。从财务处理来看，城投平台入账数据资产会同时调增资产科目和权益科目，实现资产负债率的降低，这对于很多资产负债指标压力较大的城投平台会形成一定利好。但是也需要注意到，目前城投平台入表数据资产仍处于起步试点阶段，实现入账的数据资产规模相对较小。例如，山东高速集团于近期将财务智能分析平台数据资源、高速股份路网车流量数据和通汇资本对公数字支付科技平台数据监测产品等数据资源进行入账入表，入账价值351万元，评估价值超过7200万元。2023年6月末，山东高速集团总资产规模达到14066亿元，此次入账的数据资产占公司总资产比例相对较低。

第三是，城投平台可以借助数据资产质押融资，拓宽融资渠道。考虑到数据资产具备较强的经营性和市场化属性，相比城投平台其他资产，银行对数据资产作为融资抵质押物的接受程度或更高。在目前城投平台融资途径相对有限的环境下，通过质押数据资源获取信贷资金将改善城投平台资金流动性。

目前，天津市的天津临港投资控股有限公司和四川省德阳市的德阳发展控股集团有限公司均已实现数据资产质押融资，融资规模分别为1500万元和500万元。两家平台均具有AA+主体评级，但天津临港投控为省级平台，德阳发投集团则为地市级平台。23年6月末两家平台的有息负债规模分别为544.3亿元和542.7亿元，质押数据资产获得的信贷规模占有息负债的比例相对较低。

结合上述分析，我们认为现阶段数据资产入表对城投平台的资产结构和融资环境等方面的提升相对有限，但这主要是由于数据资产入表尚处于起步试点阶段，在数据资源归纳整理、资产价值评估和入账等方面都有巨大的提升空间。未来数据资产入表或将有效改善城投平台资产负债结构、拓宽城投平台融资渠道，并在城投平台市场化转型方面提供助力。

本文选自招商证券固收团队于2024年4月29日发布的报告《一文读懂城投数据资产入表》，详细内容请参考研究报告。